1、船舶行業仍在寒冬期,短期難現好轉2012年克拉克松運價指數整體在底部震蕩,接近危機時候 09年初的表現,相較持續更長的時間。在2013年全球經濟和貿易溫和復蘇的預期下,全球新增運力仍大于對運力需求的增長,必將壓制運價的向好轉變。
由于下游航運業仍然在不景氣周期,新造船價格及運價指數繼續向下尋底徘徊,預期2013年新船訂單也難以有較大改善,行業基本面上明年難以看到翻轉,難以支持指數有更大改善。全年新船訂單預計仍將處于低位,我們預計全年新接船舶訂單在 6000萬載重噸以內,行業仍難走出“寒冬期”。
2、海洋開發高景氣推動海工訂單創新高最新監測數據來看,海洋石油鉆采平臺利用率達到83.5%的高位,自升式、半潛式和鉆井船等三種平臺總數達到693臺,三種平臺利用率在 12年均出現了小幅上升的趨勢:淺海開發向好,深海開采依然高景氣,半潛式平臺一直在88%左右的高位,鉆井船利用率也攀升到了 90%,自升式平臺利用率上升到86%。從在役工作平臺分布結構來看,半潛式和鉆井船合計占比微升到41%,顯示深海開發仍然較為景氣。
2012年海工訂單再創新高,達 750億美元,2013年景氣有望延續(我們初步預計在630億美元),隨著我國在海工輔助船方面突破及新韓主平臺訂單溢出,我國海工行業 2012年份額將提升至12%,2013年市場份額有望上升至15%。
3、投資建議:規避造船、跟蹤海工造船行業2013年將面臨更為嚴峻的形勢,行業去產能及破產重組將會成為主題,單從業績基本面來看,規避純造船標的的投資,可關注具備消費屬性的游艇行業的成長股太陽鳥(受益政府大額采購保障與私人游艇日漸興起)。
隨著我國海工政策扶持及相關核心技術逐漸成熟,我國海工主設備龍頭企業及相關配套企業有望優先受益;建議積極關注海工配套突破的系泊鏈龍頭
